Perspectives de bénéfices Twitter: L'activité annonces croît fortement, mais la hausse est limitée

:: L'article publié n'a pas de conseils en investissement, s'il vous plaît investisseurs de faire leur propreDéterminer 

Résumé

  • Les actions Twitter montrent une certaine hausse, mais pas beaucoup, par rapport à la juste valeur.

  • Je m'attends à ce que le chiffre d'affaires augmente à deux chiffres au cours des prochains trimestres.

  • Je vais acheter Twitter, même si ce n'est pas mon premier choix dans ce domaine.


Twitter (TWTR), l'une des plateformes de médias sociaux les plus célèbres de l'industrie aujourd'hui, est largement considéré comme le plus grand rival des services de communication poids lourd Facebook (FB).La société est le chef de la direction Jack Dorsey et la plate-forme de paiement Square (SQ).Depuis son premier appel public à l'épargne en novembre 2013, la performance de Twitter sur le marché libre a été erratique, avec ses débuts à 26 $ l'action et se terminant sa première journée de négociation à 44 $ l'action.Il a atteint un sommet d'environ 75 $ l'action au cours de sa course initiale et a subi une chute étonnante après l'expiration de la serrure.Au moment de la rédaction, les actions Twitter se négocient actuellement à environ 30 $ l'action, et alors que je ne pense pas qu'ils vont atteindre des sommets records de sitôt, je pense qu'il ya une certaine place pour l'amélioration aux niveaux actuels.

Performances et prévisions historiques

Données YCharts

Malgré les turbulences du marché et les nombreux scandales entourant sa principale approche génératrice de revenus, Twitter a réalisé une forte performance en 2018 en termes de bénéfice et de cours des actions.Twitter's shares rose 20 percent from a starting value of about $24 to $28.74, reporting the following notable financial highlights:

· Chiffre d'affaires de 3 042 millions de dollars (hausse de 25 % de l'exercice 2018)

· Bénéfice brut de 2 077 millions de dollars (hausse de 31 % de l'exercice 2018)

· Bénéfice net de 1,206 milliard de dollars

· Bénéfice de base par action de 1,59 $

· 321 utilisateurs actifs dans le monde

Comme d'autres entités de médias sociaux, Twitter génère des revenus de la monétisation de sa base d'utilisateurs.Ces revenus sont déclarés en segments, divisés en licences de publicité et de données, et deux autres parties.Historiquement, les licences de données représentaient environ 11 à 15 % du chiffre d'affaires total, tandis que le reste des ventes était attribuable aux activités publicitaires de l'entreprise.L'entreprise divise sa division publicitaire en deux régions géographiques, les États-Unis et l'international.La croissance du chiffre d'affaires de Twitter est principalement tirée par ses utilisateurs actifs mensuels moyens et leur capacité à monétiser ces utilisateurs.Mes projections de la capacité d'entreprendre ces activités dans les années à venir sont détaillées dans le tableau ci-dessous.

L'engagement des utilisateurs a montré un certain degré de saisonnalité, les niveaux les plus élevés se produisant dans la première moitié de l'année et les plus bas au trimestre précédent.Ces derniers temps, la croissance mensuelle des utilisateurs, tant à l'échelle internationale que nationale, a été relativement stable, avec un taux de croissance annuel de plus de 5 % au cours d'un trimestre de 2018.Je m'attends à ce que cette tendance se poursuive pendant un certain temps à venir, comme décrit ci-dessus.

Bien que la croissance des MAU ait été relativement stable, le chiffre d'affaires total de l'activité publicitaire a fortement augmenté d'une année sur l'autre.Je m'attends à ce que les recettes publicitaires nationales s'élevaient à 1,604 milliard de dollars pour l'exercice 2019 et à 1,851 milliard de dollars pour l'exercice 2020, 18 % et 15 %, respectivement.À l'échelle internationale, je suis à la recherche de 1,529 milliard d'années fy15 et fy2020

En dollars et 1 768 millions de dollars, les recettes publicitaires ont augmenté de 21 % et de 16 % d'une année à l'autre.

Le tableau ci-dessus détaille l'ad ARPU je m'attends pour les huit prochains trimestres.Tout comme d'autres rapports des entreprises nationales de l'ARPU, les utilisateurs américains font beaucoup plus de profit que les utilisateurs étrangers.Bien que je m'attende à une croissance saine des recettes publicitaires internationales, je m'attends à ce que cela se poursuive dans un avenir prévisible.

Le chiffre ci-dessus est une visualisation de la distribution totale des ventes de ma société de prévision.Mes données sont compilées à l'aide des prévisions de revenus AD et d'autres ratios historiques de notifications de revenus publicitaires.La somme de ces deux montants indique la valeur des revenus dans le tableau des bénéfices consolidés prévu ci-dessous.

Voici plusieurs indicateurs clés de l'état des résultats :

· Chiffre d'affaires de l'exercice 2019 3,64 milliards de dollars (20 % De yj)

· Bénéfice net de 675,31 millions $ pour l'exercice 2019

· Bénéfice sous-jacent de 0,86 $ par action pour l'exercice 19

· Chiffre d'affaires de l'exercice 20 4,204 milliards de dollars (hausse de 15 % de l'exercice 2004

· Le bénéfice net de l'exercice 20 s'est élevé à 797,42 millions de dollars

· Bénéfice sous-jacent par action de 0,98 $ pour l'exercice 20

En comprenant les prévisions et les hypothèses sous-jacentes, nous pouvons nous tourner vers l'évaluation de Twitter.

Évaluation

Wacc

Mon évaluation de Twitter est basée sur une analyse des flux de trésorerie actualisés.Le coût moyen pondéré du capital pour le taux d'actualisation est indiqué dans le tableau de sensibilité ci-dessus.Mon Wacc suppose un taux sans risque de 2,7% et une bêta sans effet de levier de 0,78.Cela offre une fourchette d'escompte de 8,11 % à 10,95 % avec une valeur centrale de 9,46 %.

Flux de trésorerie disponibles

Le tableau ci-dessus montre mes hypothèses de flux de trésorerie disponibles pour les prochaines périodes.Je m'attends à ce que les flux de trésorerie disponibles de l'entreprise augmentent de 23 % en 2019 et ralentissent graduellement jusqu'en 2023.

Réduction des flux de trésorerie

Le tableau ci-dessus donne un aperçu du tableau de sensibilité basé sur mon analyse des flux de trésorerie actualisés sur Twitter.Je m'attends à une juste valeur dans le milieu des années 30 basée sur l'optimisme et le pessimisme de 28,00 $ - 46,00 $, respectivement.Dans cet esprit, j'ai fixé un prix cible de 35,00 $ par action pour 2019.

Risque

À mon avis, le plus grand risque que Fait aujourd'hui Twitter est le risque réglementaire entourant la monétisation des données.La société ne fait pas l'objet d'un examen public comme Hyundai Facebook, mais la monétisation des données des utilisateurs est tout aussi important pour Twitter.Compte tenu de mes attentes continues d'une tendance relativement stable dans la croissance des utilisateurs, la capacité de l'entreprise à monétiser les utilisateurs est essentielle à leur capacité à augmenter les revenus.Si la réglementation est suffisante pour empêcher Twitter d'effectuer ces tâches, elle pourrait avoir un impact négatif significatif sur l'évaluation de l'entreprise.Si vous ne croyez pas qu'il s'agit d'un risque sérieux, considérez le fait que le directeur du CHIEF Jack Dorsey a dû être appelé à témoigner au Congrès (voir ci-dessus) avec le chef de l'exploitation de Facebook, Sheryl Sandberg, et les dirigeants de l'alphabet (GOOG).GOOGL (bien qu'ils n'aient pas choisi d'assister à l'audience).

Conclusion

Le prix de négociation de Twitter est inférieur à sa juste valeur, mais il n'a pas atteint le niveau de certaines alternatives.Je n'aime pas Twitter autant que Twitter parce que je pense que les entreprises offrent des expositions similaires de l'industrie, un portefeuille plus diversifié et une base plus forte.Cela dit, j'ai évalué Twitter comme un achat avec un objectif de prix de 35,00 $, un délai d'un an.

L'auteur de cet article:James Bonifer,États-unisLa recherche (publique : meigushe) http://www.meigushe.com/-- pour aider les investisseurs chinois à comprendre le monde, pour se concentrer sur les actions technologiques américaines et les actions chinoises, et pour garder un œil sur nous.


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